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　　主要结论

　　2022年7月玻璃主力合约延续下行，随着宏观情绪回暖，7月下旬有所反弹，从1644到1508，下跌8.3%，在大宗商品走势中偏弱。玻璃的供需情况并没有缓解，更多是基于情绪的反弹，7月份浮法玻璃5mm大板市场价从1528元/吨跌至1459元/吨，下跌69，跌幅4.5%。相较于期货的起伏，现货价格的单边下跌更加弱势。

　　2022年7月份，浮法玻璃产量维持高位，整体产量有下降趋势，不断有产线加入冷修，周度产量从99.3万吨降低到97.3万吨，不过相对于需求的下降和库存的积累，产量下降幅度还不够。7月份玻璃开工率从87.6%下降到85.6%，下降2%；产能利用率从87.3%下降到85.6%。在持续亏损下，玻璃生产已经出现下滑态势。

　　房地产数据持续走弱。6月房屋竣工面积累计同比-21.5%，已经处于2020年疫情期间水平。6月房屋竣工面积5274万平方米，同比下滑40%，大幅下滑的原因虽然一部分是2021年6月份房屋竣工面积基数过高，需求弱势是最主要原因。汽车方面需求有一定回升，但房地产下滑仍导致需求弱势，短期需求难见起色。

　　展望8月份，虽然终端持续弱势，但在持续亏损下，供应端开始下降，同时宏观情绪好转，玻璃价格面临企稳，供应下行幅度决定反弹高度，短期仍没看到大幅检修的信号，在高库存压力下，预计仍将维持震荡。

　　市场行情回顾

　　2022年7月玻璃主力合约延续下行，随着宏观情绪回暖，7月下旬有所反弹，从1644到1508，下跌8.3%，在大宗商品走势中偏弱。玻璃的供需情况并没有缓解，更多是基于情绪的反弹。

　　图：玻璃期货指数日K线

　　数据来源：文华财经国信期货

　　7月份浮法玻璃5mm大板市场价从1528元/吨跌至1459元/吨，下跌69，跌幅4.5%。相较于期货的起伏，现货价格的单边下跌更加弱势。

　　图：玻璃现货价格(单位：元/吨)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　7月份不同燃料的玻璃企业集体亏损，且亏损幅度呈现扩大态势，企业生产经营压力增加，很多玻璃生产企业现金流枯竭。

　　图：不同燃料玻璃利润(单位：元/吨)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　7月份随着市场情绪不但悲观，期货下跌加速，玻璃供需情况矛盾延续，主力合约有逼空嫌疑，基差走强。在进入下旬后随着情绪好转，盘面有一定反弹，基差微幅走弱。

　　图：玻璃主力合约基差

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　供需分析

　　供应

　　1、玻璃产量

　　2022年7月份，浮法玻璃产量维持高位，整体产量有下降趋势，不断有产线加入冷修，周度产量从99.3万吨降低到97.3万吨，不过相对于需求的下降和库存的积累，产量下降幅度还不够。

　　图：浮法玻璃周度产量(单位：万吨)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　2、开工率和产能利用率

　　7月份玻璃开工率从87.6%下降到85.6%，下降2%；产能利用率从87.3%下降到85.6%。在持续亏损下，玻璃生产已经出现下滑态势。

　　图：玻璃产能利用率(单位：百分比) 、玻璃开工率(单位：百分比)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　库存

　　7月份玻璃库存持续累积。虽然供应端有所下滑，但是需求端延续弱势，库存端仍维持高位。短期需求端可能仍然不会有起色，要想库存端压力减小，需要供应端持续去化。

　　图：玻璃期末库存(单位：万吨)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　分地区来看，沙河地区玻璃产量有所下滑，但其他地区玻璃产量反而有所增加。

　　图：玻璃库存(单位：万吨)

　　数据来源：Mysteel 国信期货

　　需求

　　房地产数据持续走弱。6月房屋竣工面积累计同比-21.5%，已经处于2020年疫情期间水平。6月房屋竣工面积5274万平方米，同比下滑40%，大幅下滑的原因虽然一部分是2021年6月份房屋竣工面积基数过高，但是需求弱势是最主要原因，短期内需求可能难见起色。

　　图：房屋竣工面积累计同比 、房屋竣工面积月度(万平方米)

　　数据来源：WIND 国信期货

　　6月汽车产量257.7万辆，同比增加25%，汽车产量累计同比-2.1%。6月份汽车产量大幅增加的原因部分是4、5月份订单积压，预计随着复工复产，汽车产量仍将增加，中长期新能源汽车的产能持续上行将带动汽车生产增加。

　　图：汽车产量当月值(单位：万辆) 、汽车产量累计同比(单位：百分比)

　　数据来源：WIND 国信期货

　　2022年7月玻璃主力合约延续下行，随着宏观情绪回暖，7月下旬有所反弹，从1644到1508，下跌8.3%，在大宗商品走势中偏弱。玻璃的供需情况并没有缓解，更多是基于情绪的反弹，7月份浮法玻璃5mm大板市场价从1528元/吨跌至1459元/吨，下跌69，跌幅4.5%。相较于期货的起伏，现货价格的单边下跌更加弱势。

　　2022年7月份，浮法玻璃产量维持高位，整体产量有下降趋势，不断有产线加入冷修，周度产量从99.3万吨降低到97.3万吨，不过相对于需求的下降和库存的积累，产量下降幅度还不够。7月份玻璃开工率从87.6%下降到85.6%，下降2%；产能利用率从87.3%下降到85.6%。在持续亏损下，玻璃生产已经出现下滑态势。

　　房地产数据持续走弱。6月房屋竣工面积累计同比-21.5%，已经处于2020年疫情期间水平。6月房屋竣工面积5274万平方米，同比下滑40%，大幅下滑的原因虽然一部分是2021年6月份房屋竣工面积基数过高，需求弱势是最主要原因。汽车方面需求有一定回升，但房地产下滑仍导致需求弱势，短期需求难见起色。

　　展望8月份，虽然终端持续弱势，但在持续亏损下，供应端开始下降，同时宏观情绪好转，玻璃价格面临企稳，供应下行幅度决定反弹高度，短期仍没看到大幅检修的信号，在高库存压力下，预计仍将维持震荡。

（文章来源：国信期货）

文章来源：国信期货

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